AI 전력 인프라의 삽과 곡괭이, 콴타 서비시스(PWR) 없이는 데이터센터 운영도 없다

 

콴타 서비시스(Quanta Services)는 2025 회계연도 매출 284.8억 달러(전년 대비 +20.3%)를 기록하며 사상 최대 실적을 달성했습니다. 단순히 덩치만 커진 것이 아니라, 2026년 1분기 조정 주당순이익(EPS)이 전년 동기 대비 50.6% 폭증하는 유의미한 성과를 냈습니다. 484.7억 달러에 달하는 역대급 수주잔고(Backlog)는 적어도 2년 동안 회사가 안정적인 수익을 낼 수 있음을 의미하죠.

 

콴타의 경쟁력은 '턴키(Turn-key)' 방식에 있습니다. 거칠게 말하면 설계부터 시공, 유지보수 관리를 하나의 회사가 책임지고 싹 다 해결하는 것입니다. 최근 Dynamic Systems와 Cupertino Electric 인수를 통해 데이터센터 내부의 초정밀 배관 및 냉각 설비(MEP)부터 외부의 고압 변전소 연결까지 모든 과정을 내재화했습니다.

• 에너지-기술 컨버전스: 하이퍼스케일러(빅테크) 고객들은 이제 여러 업체와 계약할 필요 없이, 콴타 하나를 통해 데이터센터 인프라 전체를 구축할 수 있게 되었습니다.
• 수익 구조: 매출의 45%를 차지하는 장기 서비스 계약(MSA)으로 하방 경직성을 확보하고, 고난도 고정가 프로젝트를 통해 업계 평균 이상의 수익성을 추구하는 이중 구조를 갖췄습니다.

콴타는 ASML이나 TSMC처럼 현재 시장에서 독점적인 위치를 차지하지는 않습니다. 그러나 점유율을 끌어올릴 수 있는 잠재력이 있는데, 콴타는 8만 대의 장비와 빠른 서비스를 제공할 수 있는 능력, 거기에 많은 숙련공을 보유하고 있으며, 변압기 및 전신주 등 핵심 부품을 직접 제조하여 공급망 병목 현상을 타개하고 있습니다. 

 

경영진은 2030년까지 EPS를 2배 이상 성장시키겠다는 복리 성장 로드맵을 제시했습니다. AI 데이터센터와 전력망 현대화라는 2.4조 달러 규모의 거대 시장(TAM)이 콴타가 먹을 수 있는 파이입니다. 다만, 매출의 60%를 차지하는 고정가 계약의 비용 관리 리스크와 산불 관련 배상 책임, 그리고 수주 증가에 따른 이행보증 부담(약 203억 달러)은 지속적인 모니터링이 필요한 요소입니다.

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[주인장 코멘트] 인공지능 빅테크의 자본 지출이 데이터센터와 에너지 공급 계약에 집중되는 건 공공연한 사실이죠. 그 여파로 국제에너지기구는 데이터센터의 전력 소비량이 2025년과 2030년 사이 두 배 정도 뛸거라고 예측하고 있습니다. 콴타의 일감은 당분간은 넘쳐날 겁니다. 포트폴리오 종목 개수 제한으로 매수는 보류지만, ETF로 간접투자하는 것도 나쁘지는 않겠네요.

 

**이 글은 요약본입니다. 자세한 수치와 콴타라는 기업에 대해 이해하고 싶으시다면 링크를 클릭해 주세요: https://prag-thinktank.tistory.com/31

[AI 인프라 백서 #08] 콴타 서비시스 (PWR): AI를 데이터센터 곁으로 인도하시고 구리선과 가스관 사